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第四个观点就是从高速增长改向有质量的增长，我们可以看今年的数字，前三强的增速和过去三年的增长率，我们看碧桂园过去三年都是在62%，过去五年在63%。恒大56%、40%，今年在21.6%。万科35%、30%，今年在9.1%。应该说整个房企，龙头房企负的增长率，今年突然出现了下滑。

目前，奈雪的茶在全国已开出230余家店面，覆盖35个城市，一线城市已相对饱和，下一步将深挖二三线城市，争取在年底开到400家店左右，并在国际化方面发力。责任编辑：赵慧芳本报特约评论员我国在货币政策上坚持稳健基调，坚持不为推动经济增长而随意“放水”，有效防范产生通货膨胀的可能性，使物价走势持续处于平稳状态。针对国内外市场出现的变化，我国积极运用财政政策和货币政策，全力维护企业持续经营，特别是大幅度减税降费，不仅有利于企业减轻负担，也为稳定物价创造了良好的条件。

1．大局：牛市已在路上上证综指2440点是第六轮牛市起点。从牛熊周期轮回、估值、基本面领先指标角度判断，1月4日上证综指2440点是第六轮牛市的起点。《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》、《现在类似2005年-20190217》等多篇报告分析过，1990年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程，平均5-6年一轮回，19年1月4日上证综指2440点以来市场进入第六轮牛市。第一，从牛熊时空规律看，新一轮牛市要开始了。从指数跌幅、持续时间、成交量、个股跌幅百分比分布等角度来看，截至19年1月4日第五轮熊市下跌已经与前几次熊市相似。第五轮熊市从15/6/12高点5178点到19/1/4低点2440点最大跌幅53%，与前四轮50-70%最大跌幅相当。从持续时间看，第五轮熊市15/6-19/1持续43个月，与前四轮普遍35-50个月持续时间相当。从成交量看，15/6-19/1每日成交量从最高的1272亿股降至最低253亿股，降幅80%，已超过前四轮60-70%降幅区间。看个股股价涨跌幅，15/6-19/1全部A股股价最大跌幅超60%的个股占比84%，与前几轮熊市50-90%区间相当。第二，从估值来看，上证综指2440点时见底了。过去五轮熊市中市场底部时期全部A股PE（TTM，整体法，下同）为11.5-18.4倍，PB（LF，整体法，下同）为1.44-2.06倍，上证综指2440点时分别为13.2倍、1.42倍，已经处于底部区域下轨附近。从风险溢价看，我们以1/全部A股PE-10年期国债到期收益率作为股市风险溢价的衡量指标，2005年以来历史数据显示这一指标存在明显的均值回归特征，今年年初上证综指2440点风险溢价率为4.4%，与前几轮熊市底部4.2-4.7%多数区间相当。目前（11/14）全部A股PE为16.6倍、PB为1.61倍，分别处于2005年以来历史分位数从低到高的30.8%、9.9%，仍然偏低。第三，从基本面背景看，上证综指2440点是反转点。历史上5个领先指标（社融存量同比/贷款余额同比、PMI/PMI新订单、基建投资累计同比、商品房销售面积累计同比、汽车销量累计同比）中3个及以上企稳后市场会反转，今年1月4日上证综指2440点前后，五个领先指标中有3个企稳，基建投资增速在18/09见底，社融存量同比在18/12见底，统计局PMI指数19/02见底（其中PMI新订单指数09/01见底），详见《市场反转需要啥信号？-20190220》。

纳指转跌，FAANG股票全线走低，Facebook（FB）下跌4.1%，苹果（AAPL）下跌1.4，亚马逊（AMZN）下跌1.5%，Netflix（NFLX）下跌3.2%，谷歌的母公司Alphabet（GOOG）下跌1.5%。周五是所谓的四重魔力日，即股指期货与股指选择权、个股期货与个股选择权四种金融产品同时到期的日子，并且节假日前的周末市场成交清淡，这些因素都会放大市场的波动幅度。

2月28日，它却倒在了企业收购的血泊之中。60岁的普莱普勒在发给员工的备忘录中宣布自己将辞职。此前以854亿美元（约合5734亿元）收购了时代华纳的美国电话电报公司（AT&TInc．）刚刚击退了美国司法部的最后一起反垄断挑战，正准备重组如今的WarnerMediaLLC．旗下资产。

为了切实降低蔗农种植甘蔗风险、保障蔗农收入，立项前海通期货联合人保财险专程前往梁河县进行了实地调研，对当地甘蔗的种植情况和蔗农风险管理需求进行全面了解，并对蔗农进行 “保险+期货”项目的相关宣讲。海通期货全面介绍了“保险+期货”项目模式、优势等，并对当地政府和蔗农提出的问题进行了详细解答。当地蔗农对本次项目表现出了极大地热情。当地政府亦对该项目高度认可，愿意参与到项目中并给予了资金上的支持。当地政府还表示希望未来能扩大项目的规模，将项目扩大覆盖到梁河县的所有贫困户，提高蔗农种植甘蔗积极性，扩大甘蔗种植面积。